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今年經濟增長靠什么?

來源:《財經》雜志   2020-05-24 11:31:54            
不要低估中國政府這種“化零為整”的一系列刺激措施,它對引導預期將起到極其重要的提振作用。2020年更要注重穩投資的長期效用

  不要低估中國政府這種“化零為整”的一系列刺激措施,它對引導預期將起到極其重要的提振作用。2020年更要注重穩投資的長期效用

  “兩新一重”是今年政府工作報告中的一個新詞。主要指重點支持新型基礎設施建設、新型城鎮化建設以及交通、水利等重大工程建設。


  5月22日全國人大政府工作報告中強調要擴大有效投資,重點加強新型基礎設施建設,發展新一代信息網絡,拓展5G應用,建設充電樁,推廣新能源汽車,激發新消費需求、助力產業升級;加強新型城鎮化建設,新開工改造城鎮老舊小區3.9萬個,增加國家鐵路建設資本金1000億元。同時還要健全市場化投融資機制,支持民營企業平等參與,讓投資持續發揮效益。

  而短期新基建還不能從規模上取代傳統基建,交通、水利、能源、電力等重大工程仍然是重要的投資項目,需要盡快補齊短板,加強改造升級。此外對于擴大有效投資,政府工作報告還特別提出“支持民營企業平等參與”和“優選項目不留后遺癥”,防止再出現低水平重復建設和對民間投資的不公平待遇問題。

  疫情沖擊之下,中國經濟形勢非常嚴峻。5月22日,中國國務院總理李克強在全國人大政府工作報告中明確,2020年中國不設全年經濟增速具體目標。

  全國政協委員、中央黨校馬克思主義學院院長張占斌、長江證券首席經濟學家伍戈、方正證券首席經濟學家顏色等專家一致表示,中國政府沒有設定2020年經濟增速目標,并不等于對經濟增長沒有要求。

  一位不愿具名的財政專家提示,不要低估中國政府這種“化零為整”的一系列刺激措施,它對引導預期將起到極其重要的提振作用。

  供、需兩端逐步回暖

  國家統計局5月15日公布主要經濟數據顯示,1月-4月中國拉動經濟的“三駕馬車”同比增長均為負值:固定資產投資(不含農戶)同比下降10.3%、社會消費品零售總額同比下降16.2%、貨物出口總額同比下降6.4%。接受《財經》記者采訪的專家普遍認為,整體上,隨著復工復產的推進和逆周期政策發力,中國二季度主要經濟數據將會明顯好于一季度,經濟同比將轉為正增長。如果全球疫情控制比較好,中國下半年經濟形勢必定進一步好轉。

  2020年是中國實現全面建成小康社會、決戰決勝脫貧攻堅目標任務的收官之年,雖然中國政府沒有提出2020年經濟增速具體目標,但面對并不樂觀的出口形勢和增長平穩的居民消費,年內要實現全面建成小康社會、脫貧攻堅目標任務,就需要強有力的穩投資等措施。

  今年赤字率擬按3.6%以上安排,財政赤字規模比去年增加1萬億元,同時中央發行1萬億元抗疫特別國債、安排地方政府專項債券3.75萬億元(比去年增加1.6萬億元),長江證券首席經濟學家伍戈稱之為2020年中國財政政策“三箭齊發”;穩健的貨幣政策是綜合運用降準、降息、再貸款等手段,引導廣義貨幣供應量和社會融資規模增速明顯高于去年,同時保持人民幣匯率在合理均衡水平上基本穩定。

  為加大宏觀刺激政策實施力度,中國政府2020年將繼續執行下調增值稅稅率和企業養老保險費率等制度,新增減稅降費約5000億元,加之,將實施的免征中小微企業養老、失業和工傷保險單位繳費,減免小規模納稅人增值稅,免征公共交通運輸、餐飲住宿、旅游娛樂、文化體育等服務增值稅,減免民航發展基金、港口建設費,執行期限全部延長到今年年底;對小微企業、個體工商戶所得稅繳納一律延緩到明年。預計2020年中國政府將為企業新增減負超過2.5萬億元。

  多位專家表示,年初以來,中國政府針對受疫情沖擊較大的企業和個人,給與了一些專項資金支持,綜合5月22日全國人大政府工作報告中提出的提高財政赤字率、發行特別國債、增加地方政府專項債券規模、下調增值稅稅率和企業養老保險費率等政策措施,綜合起來看,這等于是2020年中國政府推出一個10多萬億元量級的重磅財政政策大包。

  中泰證券首席經濟學家李迅雷對2020年中國經濟增長分析更進一步,他認為,“全面建成小康社會”的內涵非常豐富,并不簡單體現在國內生產總值比2010年翻一番上。拿異常狀態下的GDP去檢視正常狀態下確定的經濟翻一番目標,明顯不合適,也不符合客觀情況。

  從國家統計局5月中旬公布的1月-4月主要經濟數據來看,雖然中國經濟形勢依然嚴峻,但這個前所未有的嚴峻局面應該是短期和階段性的。僅從4月中國主要經濟數據來看,制造業采購經理指數為50.8%,已經連續兩個月保持在榮枯線以上;全國規模以上工業增加值同比從-1.1%提高到3.9%,年內首次轉正;制造業增加值改善幅度最大,同比從-1.8%提高到5.0%,已基本回到2019年的中樞水平;固定資產投資累計同比增速-2.2%,較前值-10.9%回升幅度大;社會消費品零售總額名義增速從-15.8%回升到-7.5%,實際增速從-18.1%回升至-9.1%,雖然消費沒有出現報復性反彈,但顯示實物性消費品的通脹壓力緩和;貨物出口總額同比增長8.2%(3月份下降3.5%),進出口相抵,4月貿易順差為3181億元。整體上,4月中國主要經濟指標數據均在提高,供、需兩端都在回暖。

  事實上,一季度中國經濟大幅滑坡主要是受到2月經濟的拖累。一季度中國經濟增長率僅為-6.8%,其中3月該數據為-0.8%,與之相對應的投資、消費、規模以上工業增加值等主要經濟數據的降幅明顯收窄,均呈現好轉勢頭。伍戈對此分析說,3月中國經濟數據較2月有所企穩,說明逆周期調節已經取得積極效果,“中國政府已經為下半年的經濟復蘇打下了良好的基礎?!?/p>

  接受《財經》記者采訪的專家普遍認為,二季度中國經濟將會繼續從疫情中恢復,但是考慮到疫情海外擴散,對外貿部門的影響或在二、三季度集中顯現,外貿部門壓力或向內需(消費、投資)傳導的風險仍然很大。

  歷史經驗表明,在出口情況差的情況下,中國經濟也很難有較快增長,因此2020下半年乃至更長時期,中國經濟極有可能是向正常增長趨勢緩慢修復,而不可能呈現V型反轉。

  落實好穩投資

  接受《財經》記者采訪的專家一致認為,2020年要實現全面建成小康社會、脫貧攻堅目標任務,就必須實施強有力的穩投資措施。

  2020年中國政府總計安排地方政府專項債券3.75萬億元(比去年增加1.6萬億元)?!敦斀洝酚浾邚闹袊斦揩@悉,截至目前,中央已經分三批下達2020年新增專項債2.29萬億元,地方政府已發行1.274萬億元,提前完成下達額度的55.6%。其外,中央還下達了2020年的5580億元一般債券。合計中國政府已經提前下達2020年新增債券限額共計2.848萬億元。

  按照相關政策規定,目前中央下發的專項債資金“不得用于土地儲備和房地產相關領域”,這意味著,2020年3.75萬億元的新增專項債將主要用于基建投資?!敦斀洝酚浾呤崂戆l現,在中國部分地方省份已經公布的2020年1-4月新增專項債募集資金用途中,與基建相關已經大幅提升至80%左右,主要是投入鐵路、公路、軌道交通等傳統基建領域,以及5G、人工智能、工業互聯網、智慧城市等新型基建領域。

  吉林省財政科學研究所所長張依群告訴《財經》記者,目前,國家允許專項債作為重大項目資本金,這樣就可以通過“專項債+市場化融資”的方式,吸引金融機構、民營資本參與基建投資,各路資本發力,真正起到“四兩撥千斤”的作用。按照他的預測,2020年新增3.75萬億元的專項債,或將撬動5—8萬億元左右的基建投資。

  新增專項債券和一般債券之外,外界普遍關注2020年中國新基建投資方向和投資規模。新出爐的全國人大政府工作報告中強調,在擴大有效投資過程中,要重點加強新型基礎設施建設,發展新一代信息網絡,拓展5G應用,建設充電樁,推廣新能源汽車,激發新消費需求、助力產業升級。具體到2020年中國新基建投資規模有多大?中國首席經濟學家論壇理事、興業銀行首席經濟學家魯政委帶領團隊,通過對5G基站、數據中心、工業互聯網等8個新基建重要類目的分項測算,認為2020年中國新基建的投資規模約2.18萬億元;中國國際經濟交流中心經濟研究部副部長劉向東預計2020年中國新基建投融資規模將達到2萬億元至3萬億元。

  外界對中國新基建的關注點主要集中在5G基站、數據中心、工業互聯網、人工智能、特高壓、充電樁、城際高鐵和城際軌道交通這7個領域,但華夏新供給經濟學研究院院長、中國財政科學研究院研究員賈康說,實際上,中國新基建項目遠不止這些,前些年,中國已經建成一些支撐現代數字化平臺運行的新基建工程,現在要趁勢總結抗疫的經驗,再結合老基建所說的架橋修路、醫院學校、公共設施、環境保護等等,互相滲透結合,在全中國打造更好的一些經濟增長的集群、增長點區域、新的開發區,進一步形成戰略性的、對經濟成長有支撐意義的基地。

  “珠三角、長三角和現在北方看重的環渤海,是最基本的三個增長極了。其他那么多城市群、城市圈,還有現在要開發的另外的一些區域性中心,都應該把新基建的因素合理注入到它們的開發中間去。這是一個非常明顯的投資重點?!辟Z康說。

  在民間投資活力不足的情境下,中國新基建投資目前主要是依靠政府和央企、國企。對此,中國財政科學研究院院長劉尚希、中國工信部賽迪研究院副院長王鵬等專家提示,新基建項目存在較多商業性、逐利性、可變性,有諸多不確定和高風險因素,并不適合政府財政和國企、央企為投資主體,相關部門要進一步放開新基建投資的市場準入,破除信貸、創新、招投標等隱性壁壘,讓機制靈活、產權盈虧明晰、決策自主分散的民營企業、私營企業等社會資本也能加入新基建的投資當中。


 

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